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ST九州000653：利润在膨胀，市场份额却在悄悄流失？
ST九州000653像一只在行业旋涡里边缘游走的生物：毛利率在报告期里出现扩张，却无法掩盖市场份额持续下滑的现实。表面上看，毛利率扩张可能来自产品组合优化、提价或成本端一次性改善（公司公告；年度报告），但透过财务报表的现金流与应收账款变动，你会发现客户黏性和渠道深度在弱化。竞争对手的产能释放与渠道促销，往往更直接侵蚀销量，而非利润率短期修复所能弥补。债务重组的消息像一把双刃剑：若采取债转股或展期，短期可缓解流动性压力，但会稀释股东权益并影响未来再融资能力；若依赖司法重整，虽然有制度保障（参考证监会与法院相关指引），但对供应商与客户信心的冲击不可小觑。当前市场亢奋期带来的高估值与交易热度，会
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